特斯拉行将发布四季度财报，大摩觉得毛利率将低于多量预期，但从机器东谈主等更庸碌角度来看，特斯拉具备“AI ETF”的后劲

字据摩根士丹利最新报谈，第四季度的汽车毛利率（不含监管积分）揣测将达到15%控制，略低于卖方共鸣的15.7%。这一预期反应了市集对特斯拉在资本戒指和居品订价方面的握续存眷，尽管如，特斯拉的开脱现款流有望因库存减少而获得补助。

此外，市集对特斯拉解决层的将来瞻望指摘高度存眷，尤其是2024财年20%至30%的托付增长认识是否会获得重申。Model Y“Juniper”方式的进展、FSD（全自动驾驶）功能的变化率、AI基础规范的延长、Cybertruck的部署认识以及Optimus东谈主形机器东谈主的里程碑，皆将成为投资者评估特斯拉永久竞争力的要道身分。

摩根士丹利还提到，特斯拉可能在近期举办一个潜入的“AI日”，这将是其展示AI时候实力的进攻机会。

东谈主形机器东谈主炒作：特斯拉的AI“ETF”后劲

东谈主形机器东谈主规模的炒作正在升温，特斯拉四肢机器东谈主时候的率先者，当然成为市集存眷的焦点。

摩根士丹利指出：

自觉布东谈主形机器东谈主蓝皮书仅6个月后，客户对东谈主形机器东谈主的商议肯求已逾越其遮蔽的通盘这个词汽车OEM、经销商和供应商的总额。这一称心的背后，是英伟达首席履行官黄仁勋在CES演讲中对物理AI和机器东谈主时候的闲适履行，他用约40分钟的时代表露了该规模的后劲，为市集注入了信心。

摩根士丹利将特斯拉视为一种AI ETF，凭借其DREAMS框架（数据、推理、AI、挪动性、作事）的基础，跟着其推理集群（包括汽车、机器东谈主等）和AI/经营基础规范（包括xAI）的不断完善，特斯拉有望在AI规模完毕更大的打破。

大摩觉得，特斯拉在AI规模的发展长进远被市集低估，宣称无论是其给出的430好意思元的认识价，也曾更乐不雅的800好意思元的牛市景色，皆尚未体现特斯拉在AI方面的潜在价值。猖狂上周五收盘，特斯拉股价报406好意思元/股。

特斯拉与电动汽车“门罗主义”：计谋与供应链的双重机遇

从汽车行业的角度来看，特斯拉正濒临一个进攻的计谋和供应链机遇。摩根士丹利觉得：

特朗普政府欢跃积极使用关税，旨在加快AI时候的回流，打造一个更去风险化的供应链。这一计谋导向访佛于19世纪的“门罗主义”，旨在贯注外部对好意思国中枢利益的侵略。在电动汽车规模，这意味着好意思国政府将饱读舞国内供应要道时候和补助制造及供应链的发展。特斯拉在这一历程中饰演着进攻脚色。跟着代理AI时候参加物理天下，可靠（在岸/近岸）供应与庸碌组件需求之间的要道差距将变得愈发赫然，这将诱骗投资者和计谋制定者的高度存眷。特斯拉凭借其在电动汽车和自动驾驶规模的率先地位，有望在填补下一代制造和供应链“空缺”方面表露进攻作用，从而推动其增长和鼓动价值的升迁。